自1971年8月15日尼克松政府宣告布雷顿森林体系结束，美元与黄金脱钩，到1973年，金块本位制和金汇兑本位制这两种货币制度基本消失，黄金终结了持续千年的货币属性，逐渐蜕变为投资品+收藏品。
作为一种总量有限并长期牢牢占据人类心智的稀缺贵金属，黄金向来被赋予两大重任：对抗通胀+对冲风险。
然而，2022年3月以来的黄金价格走势，却完全不顾两大重任在身，以八匹马都拉不回头的决绝一路向下。我们来看下自2022年1月21日以来的纽约黄金主连周线图：
如上图，黄金价格从2022年2月开始，确实经历了一波大幅上涨，到2022年4月18日一度上探到2078.8美元，逼近2020年8月7日创下的盘中最高价2089.2美元。其间自2月24日起，俄国对乌克兰发动大规模入侵战争，继而3月美国CPI破8，达8.5%，创40年以来新高，黄金价格的上涨确实起到了对冲国际局势恶化风险+欧美恶性通货膨胀的双重作用。
然而在自冷战结束以来西方最严重的通货膨胀和军事冲突的所谓“戴维斯双击”下，黄金价格仅仅在短期冲高（甚至未能突破前高）之后，就开始了持续的下跌之旅，到9月23日盘中最低触及1646.6美元，已经自4月18日的盘中最高点2078.8美元下降了21%。
而在此期间，以美国为代表的欧美国家通胀高烧不退，美国CPI更是在6月一举突破9%，达到骇人的9.1%，并在随后的7月、8月继续保持在40年来的高位上，迫使美联储在9月21日宣布连续第三次加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3%至3.25%之间。
而另外一个黄金价格的助推器俄乌战争，更是在9月21日俄罗斯总统普京宣布进行部分动员后出现急剧扩大和加剧之势。按照俄方频频放出的狠话，甚至有很大可能发展成第三次世界大战和前所未有的核战争。
而黄金价格在连续下跌四个多月之后，对俄罗斯9月21日毅然扩大战争规模的大动作反应平淡，9月22日金价小幅下挫0.17%，9月23日则直接跳水大跌1.65%。
可以说，按照经典理论中黄金对抗通胀+对冲风险的两大功用来推断，此时黄金价格应该扶摇直上，不断创出新高。然而实际情况却是，黄金价格在五个月的时间里下降了21%，创下自2020年4月以来新低。